专稿:各国央行暗中博弈中国政策微调引人关注

　外贸族 2008-07-28 【收藏】【推荐】【评论】

美国劳工部周三公布的数据显示，6月份美国CPI较5月份上升1.1%，为1982年6月以来的最大升幅。不包括食品和能源价格在内的核心CPI较5月份上升0.3%。物价升幅创下26年来最高水平给以稳定物价水平为首要任务的美联储出了一个大大的难题：在失业率上升、金融市场吃紧和通货膨胀压力加大的情况下，Fed必须在经济停滞和通货膨胀之间作出平衡。

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就在上述数据发布的同一天，美国联邦储备委员会主席伯南克(Ben Bernanke)在出席美国众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee)的听证会时仍然表示，政府方面正在平衡美国经济面临的各种风险，但没有必要花费太多时间争论美国经济是否步入衰退，因为经济衰退是由技术性指标决定的，对此他不会投入太多精力。华尔街对此分析认为，美联储的货币政策可能会维持不变，也就是说基本上排除了短期加息的可能。 SOHO外贸族l( V5 i. d9

但是，美联储拒绝加息却给其他国家的中央银行制造了难题：在全球通货膨胀愈演愈烈的情况下，拒绝加息只会使情况变的更糟。 waimaozu@com

宽松的货币政策是推动全球通货膨胀压力不断上升的主要因素。尤其是在美国和很多新兴市场国家，宽松的货币政策不但推高了食品和能源价格，而且也推高了其他商品价格。

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通货膨胀已经成为一个全球性问题，但是在如何对抗通货膨胀的问题上各国中央银行似乎都不愿意主动出击。因为单纯靠一国央行的努力根本无力扭转全球通货膨胀抬头的趋势。虽然无论从经济学理论分析还是从实践经验看加息都是对抗通货膨胀的最有效手段，但是加息却可能使经济增长减速。在世界经济前景很不明朗的今天，加息往往意味着经济发展可能会陷入停滞。因此，加息已经不再是一个简单的问题。 p4 A% }+ w5 g5 B

当前，各国的中央银行不约而同地都采取了静观其变的策略。货币政策究竟应该收紧还是放宽已经变成了一场博弈：各国都希望别国率先采取行动，希望牺牲别国的经济增长来缓解通货膨胀压力。从全球来看，加息与降息已经形成两大阵营：英国和加拿大紧紧跟随美国，而澳大利亚日本等国多采取冷静观望的态势，巴西等国甚至超前于欧盟提前加息了，而且当前美联储加息的条件仍不充分，因此下一步全球是否会共同转向加息方向还很难预料，全球货币政策博弈前景十分复杂，有可能会面临差异化进一步加剧的态势。外.贸.族

7月17日，中国国家统计局将发布上半年经济运行数据。6月份居民消费物价水平指数(CPI)回落至7.1%，这意味着通货膨胀压力正在减轻。与此同时，上半年中国经济增长幅度为10.4%，与去年同期相比回落了1.8个百分点，这显露出中国经济正在放慢。

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不少学者认为，从紧的货币政策应该适当调整，防止经济陷入“滞涨”泥淖。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求甚至提出“从紧的货币政策应该结束”的大胆建议。北京大学中国经济研究中心教授宋国青表示，“在通胀压力仍未散去的经济背景下，继续坚持紧缩基调的宏观调控政策是必要的。不过，具体的政策还要根据每个月经济数据的变化做适当的微调。” WAIMAOZU.COM

中国货币政策究竟是该继续“从紧”还是应该有所“放松”呢？在世界经济前景不明和全球通货膨胀压力持续加大的情况下这确实是一个很棘手的问题。值得关注的是，本周内，中央经济形势分析会议将召开，预计在这次会议上，决策层将对下半年宏观调控的方向、重点、力度和节奏形成比较统一的意见。

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