出口放缓成趋势 整体紧缩难改调
四川发生强烈地震后，给中国宏观经济发展增加了更大的干扰因素，经济发展的不确定性进一步增强，一面是通胀居高不下，一面是灾后重建需要投资的扶持。紧缩政策基调尽管难改，实际操作难度却是相当巨大。4月份的宏观数据表明通胀形势严峻，信贷扩张动力仍然相当强劲，出口维持20%以上的增幅但放缓趋势已难以避免，整体经济发展形势不容乐观。 ! P+ N% W7 [!
1、信贷扩张动力强劲 waimaozu_com
央行4月份金融运行数据显示，M2增速有所加快，人民币贷款余额则继续放缓，1-4月人民币各项贷款增加17,965亿元，同比少增472亿元，显示紧缩政策继续发挥效用。存款方面，4月份居民存款仍然保持了较高的增长速度。当月人民币各项存款增加了6509亿元，同比多增2003亿元。其中，居民户存款增加了992亿元，同比同增2666亿元。前4个月人民币各项存款总计增加了32862亿元，同比多增加量达到609亿元。数据显示居民存款回流的局面仍在继续，与07年中期的情形形成了强烈的反差，股市、房市财富效应仍在进一步减弱中。而信贷政策方面，由于四川地震后灾后重建需要信贷的支持，信贷反弹压力会随着加大。预期货币政策会在整体紧缩的基调下体现区域性放松的局面。 www.waimaozu.com
2、通胀形势严峻 www.waimaozu.com
4月份CPI同比上涨8.5%，增速比3月份上升0.2个百分点，整体来看价格指数的上涨速度仍然相当快，并且要略高于市场之前的预期。从结构上来看，食品价格依然是CPI上涨的主要因素，4月份食品价格上涨22.1%，增速比上月上升0.7个百分点，剔除食品价格以后的CPI同比上涨1.8%，增速同上月持平。而4月份的PPI则创下了3年来的新高，工业品出厂价格同比上涨8.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.8%。原油出厂价格同比上涨37.9%，煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨20.9%，黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨24.8%。考虑以下三个方面的因素：一是PPI向CPI的传导有1-2季的时滞；二是目前我国的要素价格如水电油气等仍受到限价调控措施的制约，价格上涨压力没有得到释放；三是四川作为养猪为主的农业大省遭受地震对CPI的推高因素不可忽略，我们认为目前通胀形势是相当严峻的，全年实现CPI4.8%的调控目标几无可能。
3、出口放缓可能渐成趋势 u& O$ I!
4月份中国外贸顺差达到166.77亿美元，而出口同比增速在3月份的基础上有所回落，进口有所增加。4月份，中国出口总值达1187.07亿美元，增长21.8%；进口1020.29亿美元，增长26.3%。中国对美国、欧盟前两大贸易伙伴出口的减少，是影响出口增速的主要因素。前4个月中国对美国出口额同比增速较上年同期下降12.4个百分点，对欧盟出口额增速较上年同期下降7.5个百分点，出口增速能够保持20%以上主要原因在于对新兴经济体的出口增长强劲，前4个月，中国对印度、俄罗斯、越南、巴西等国的出口增幅分?e达到了48.6%、50.4%、77.2%和77.6%。我们认为长期以来依赖东方生产、西方消费的增长模式正在受到挑战，并且美国、欧盟的经济衰退将影响新兴经济体的需求，大量制造业企业寻找新的市场相当不易。美国引领的全球经济衰退、贸易保护主义抬头将使得我国出口增速趋缓不可避免。
SOHO外贸族l( V5 i. d9
作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。 WAIMAOZU.COM
- 上一篇：外电：日经指数出现两个月来最大单日涨幅
- 下一篇：保持警惕 中国出口商应多管齐下控制贸易风险
- 来源：搜狐 waimaozu.com
- 浙江中小企业会师广州 中博会成突围新路径 [2008-09-23]
- FICCI：中国对韩国出口远远大于印度 [2008-09-23]
- 美国政府将清点金融体系 大萧条后最大干预 [2008-09-23]
- 海关总署发文警示出口疲弱 警惕中美贸易转向 [2008-09-23]
- 央行：企业出口订单指数创汇改以来最低 [2008-09-23]
- 今年前7个月中国对美国出口增速下滑8.1% [2008-09-23]
- 华尔街金融危机如何影响中国经济 [2008-09-22]
- 中国经济如何摆脱“内外夹击”困境 [2008-09-22]
